中闽能源(600163):分红比例大幅提升;风资源改善驱动业绩增长

#核心观点：

   1、2024年营业收入17.4亿元，同比+0.5%；归母净利润6.51亿元，同比-4.0%，主要由于资产及信用减值损失同比增加0.72亿元。

   2、公司大幅提升分红，全年每股分红0.083元（vs. 2023年0.05元），分红比例同比提升16.1ppt至30.1%。

   3、1Q25营业收入5.14亿元，同比+10.4%；归母净利润2.51亿元，同比+18.1%，业绩符合预期。

   4、2024年公司福建陆风、海风利用小时同比增加3.8%、11.2%至2,848、4,344小时，福建风电上网电价同比提升0.5%至688元/兆瓦时。

   5、中闽海电净利润同比提升13.2%至4.95亿元，福建陆风子公司净利润同比基本持平。

   6、1Q25福建风电上网电量同比+19.5%至8.2亿千瓦时，带动业绩增长亮眼。

   7、黑龙江风电2024年、1Q25上网电量同比下滑14.6%、35.8%，主因黑龙江限电率较高。

   8、黑龙江生物质2024年亏损0.96亿元，1Q25上网电量同比下滑50.4%至783万千瓦时。

   9、公司获取长乐B区（调整）10万千瓦海风项目、诏安四都8万千瓦和中闽北岸40万千瓦渔光互补项目，与国投电力共同获取长乐外海I区（南）31.4万千瓦海风项目（中闽参股49%）。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-26年盈利预测不变。当前股价对应2025-26年14.7倍和13.2倍市盈率。维持跑赢行业评级和目标价7.05元不变，对应2025-26年18.6倍和16.8倍市盈率，较当前股价有27%的上行空间。

  

   #风险提示：

   补贴核查与资产注入不及预期；福建海风竞争格局恶化；风资源波动。

  

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