瑞普生物(300119):一季度业绩表现亮眼,持续打造宠物生态圈-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收30.7亿元，同比+36.5%；归母净利润3.0亿元，同比-33.6%。2025Q1营收8.2亿元，同比+54.1%；归母净利润1.2亿元，同比+32.4%。

   2、兽用制剂及原料药收入10.4亿元，同比-6.4%；兽药生物制品收入13.2亿，同比+23.4%；宠物供应链收入6.3亿，同比+37.7%。

   3、2025Q1高致病性禽流感疫苗收入0.87亿元，同比+16%；马立克疫苗收入0.26亿元，同比+59%。

   4、自主研发猫三联疫苗瑞喵舒打破国外垄断，宠物医药产品在10,000+医疗终端投放。

   5、控股中瑞供应链56.3%股权，完善宠物大健康战略布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归母净利润分别为4.93、5.44、5.90亿元，EPS分别为1.06、1.17、1.27元，对应PE分别为19、17、16倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   新品上市不及预期；养殖业需求不及预期；营销布局不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。