倍轻松(688793):爆品放量,Q1盈利能力承压-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收10.9亿元，同比减少14.9%；归母净利润1025.3万元，扭亏为盈；扣非净利润-327.7万元，同比减亏5271.6万元。

   2、2025Q1公司实现营收2亿元，同比减少32.8%；归母净利润-183.3万元，同比减少1744.3万元；扣非净利润-230.6万元，同比减少1790万元。

   3、分产品来看，头皮+头部产品营收同比增长43.7%，主要由新品Scalp 3S带动；海外营收同比增长9.5%，主要因加大线上独立站投入。

   4、2024年毛利率同比增长1.3pp至60.6%，净利率同比提升4.9pp至0.9%，实现扭亏为盈；2025Q1毛利率同比减少1.5pp至61.2%，净利率同比减少6.2pp至-0.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.20元、0.23元、0.26元，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格反弹、需求不及预期、行业竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。