华大九天(301269):内生外延双轮驱动,EDA龙头全流程覆盖将近-点评报告

#核心观点：

   1、24年公司营收12.22亿元，同比增长20.98%；归母净利润1.09亿元，同比下降45.46%，主要因股份支付费用增加1.79亿元。

   2、25Q1营收2.34亿元，同比增长9.77%；归母净利润0.10亿元，同比增长26.72%。

   3、预计24-27年我国EDA市场规模从140亿增至354亿元，CAGR36%。公司实控人变更为中国电子集团，有望获得资源支持。

   4、2024年公司产品线进展显著，推出多款EDA工具，并购芯和半导体补强关键能力，数字电路覆盖度快速提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为17.56、25.05、35.10亿元，CAGR41.4%；归母净利润为2.25、3.49、4.74亿元，CAGR45.0%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术研发风险；EDA国产化进程存在不确定性；并购进展低于预期

  

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