中国人保(601319):投资与承保共同推动盈利同比增长43％-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度，中国人保营业收入1565.9亿元，同比增长12.8%；归母净利润128.5亿元，同比增长43.4%。

   2、财产险业务结构持续向好，综合成本率同比大幅优化3.4pct至94.5%，承保利润66.5亿元，同比增长183.0%。

   3、人身险业务新单保费453.0亿元，同比下降0.5%，但新业务价值同比增长31.5%。

   4、投资业绩释放与承保利润提升共同推动归母净利润同比增长43.4%，总投资收益同比增长64.5%至197.1亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为445/512/562亿元。维持A/H股"买入"评级，目前A/H股价对应2025年PEV分别为0.83/0.51。

  

   #风险提示：

   保费收入不及预期；资本市场大幅波动；利率超预期下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。