宇信科技(300674):银行IT收入承压,进入利润释放周期

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入39.58亿元，同比下降23.94%；归母净利润3.80亿元，同比增长16.62%。

   2、1Q25收入5.25亿元，同比下降12.57%；归母净利润0.58亿元，同比增长81.09%。

   3、业务结构调整导致银行IT收入承压，2024年银行IT解决方案业务收入34.61亿元，同比下降25.78%。

   4、2024年公司毛利率29.02%，同比提升3.08个百分点，归母净利率9.60%，同比提升3.34个百分点。

   5、公司持续推进降本增效，2024年人员总数同比减少13.83%至10811人。

   6、ChatBI接入DeepSeek，AI+业务案例成功落地，为某国有大型银行分行提供了一体机解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025年盈利预测28.1%至5.12亿元，引入2026年收入/归母净利润预测47.5/5.85亿元。维持跑赢行业评级，目标价27元，基于37.2x 2025e P/E，较当前股价有13.3%的上行空间。

  

   #风险提示：

   创新业务需求不及预期，海外政策风险，AI布局进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。