中信证券(600030):维持扩表趋势,投资收益表现亮眼

#核心观点：

   1、公司1Q2025实现营业收入177.61亿元，同比+29.1%，环比+0.6%；归母净利润65.45亿元，同比+32.0%，环比+33.4%。

   2、各业务稳步增长：经纪收入33.25亿元（同比+36.2%），投行收入9.76亿元（同比+12.2%），资管收入25.63亿元（同比+8.7%），投资收入88.62亿元（同比+62.3%）。

   3、费用管控成效显著：管理费用率同比-5.0pct至43.0%，信用减值损失计提3.22亿元。

   4、金融资产持续扩表：1Q2025末金融资产规模较年初+7.1%至9228亿元；经营杠杆由年初4.51倍提升至4.55倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为258.03亿元（+18.9%）、288.47亿元（+11.8%）、316.08亿元（+9.6%），维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   资本市场大幅波动风险；市场成交规模大幅下滑风险；行业监管政策超预期趋紧风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。