一品红(300723):痛风大品种兑现在即,创新板块即将迎来高增长

#核心观点：

   1、公司2024年营收14.50亿元（同比-42.07%），归母净利润-5.40亿元（同比-392.52%）；2025年一季度营收3.77亿元（同比-39.48%），归母净利润0.57亿元（同比-43.70%）。

   2、儿童药业务2024年营收9.36亿元，覆盖70%以上儿童疾病病种；慢病药业务营收3.70亿元，新增7个产品注册批件。

   3、费用率变化：销售费用率34.86%（同比下降10.02pct），研发费用率21.52%（同比提升9.48pct），管理费用率22.45%（同比提升9.29pct）。

   4、股权激励计划考核利润目标：2025-2027年增长率分别不低于32%/52%/75%。

   5、AR882痛风药研发进展顺利，国内Ⅲ期临床试验完成首例患者入组，全球关键性Ⅲ期试验进展良好，二期数据显示疗效显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.0/2.7/3.3亿元，同比增速分别为136.2%/37.2%/22.4%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）市场竞争加剧的风险；2）创新研发进度不及预期的风险；3）政策超预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。