城投控股(600649):结算规模显著提升,Q1实现盈利-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业总收入23.4亿元，同比增长455.6%；归母净利润0.24亿元，同比扭亏为盈。

   2、毛利率达20.7%，较24年全年提升6.2pct。销售和财务费用同比分别增长164%和49%，但销售费用率2.3%仍处于行业低位。

   3、公司去年合计销售额创历史新高177亿，截至期末合同负债119亿，待结算资源充沛。

   4、2025Q1签约销售额约18.9亿，同比-62%，主要因一季度尚未推出新盘。公司未售货值达700余亿，99%位于上海。

   5、租赁业务持续扩张，"城投宽庭"长租公寓管理规模超1.3万套，实现租赁现金流入约0.75亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年EPS 0.23/0.33/0.41元、BPS8.45/8.73/9.10元的盈利预测。维持目标价6.34元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   结算放缓导致业绩低于预期；市场供应放量导致去化趋缓风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。