上海电气(601727):能源装备板块表现亮眼,公司新增订单规模创近四年新高-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入1161.86亿元，同比+1.21%，归母净利润7.52亿元，同比-6.33%；2025Q1营业收入222.45亿元，同比+8.06%，归母净利润2.92亿元，同比+145.69%。

   2、能源装备板块2024年营业收入同比增长5.30%至617.58亿元，毛利率同比增加2.0个pct至19.7%；工业装备和集成服务板块营业收入分别同比减少4.34%/3.05%。

   3、2024年公司新增订单1536.0亿元创近四年新高，同比增长11.9%；能源装备板块新增订单同比+18.5%至891.0亿元，其中风电板块新增订单增长150.4%至173.8亿元。

   4、公司在储能、氢能、机器人领域取得进展：掌握压缩空气储能系统集成化装备方案；在氢能领域斩获多领域订单；加快智能机器人产业布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为14/27/32亿元，维持A/H股"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨致成本承压；地缘政治等因素带来的海外业务风险；汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。