旭升集团(603305):业绩修复、机器人布局同步进行时-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、旭升集团2024年营收44.1亿元，同比-9%，归母净利4.16亿元，同比-42%；1Q25营收10.5亿元，同比-8%，归母净利0.96亿元，同比-39%。

   2、4Q24净利率8.0%，1Q25提升至9.1%，经营端呈现改善趋势。

   3、镁合金业务：成功研发半固态注射成型电机壳体，与国外客户开展镁合金电驱壳体项目合作。

   4、储能业务：2024年营收2.34亿元，同比增长超2倍。

   5、机器人业务：已获多家海内外客户项目定点，涉及关节壳体、躯干结构件等关键产品研发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利为5.2亿、6.3亿、7.7亿元，同比+25%、+22%、+22%，对应PE 23倍、19倍、15倍。给予2025年目标PE 30倍，目标价16.4元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济、国内消费低于预期，大客户销量低于预期，原材料涨价超预期，户储等业务放量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。