金发科技(600143):业绩持续改善,新材料国产替代打开成长空间-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、金发科技2024年实现营业收入605.14亿元，同比增长26.23%；归母净利润8.25亿元，同比增长160.36%。2025年一季度归母净利润2.47亿元，同比增长138.20%。

   2、改性塑料业务龙头地位稳固，2024年销量255.15万吨，同比增长20.78%，营收320.75亿元，同比增长18.95%。

   3、绿色石化板块实现减亏，营收114.36亿元，同比增长22.30%，毛利率-6.36%，同比改善6.08个百分点。

   4、新材料业务持续放量，销量23.60万吨，同比增长32.51%，营收36.54亿元，同比增长15.73%。

   5、新材料板块在新兴领域布局完善，特种工程塑料产品技术领先，应用于AI服务器、新能源汽车、无人机和人形机器人等领域。

   6、公司加快海外基地产能建设，全球化布局有助于规避关税风险，快速响应客户需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.55/0.74/0.91元，给予"买入"评级。2025年预计营业收入68,002百万元，同比增长12.37%；归母净利润1,441百万元，同比增长74.76%。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；宏观经济不及预期；行业竞争加剧。

  

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