中海油服(601808):工作量显著提升,负债结构改善,业绩大增39.6％

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入107.98亿元，同比增长6.40%；归母净利润8.87亿元，同比增长39.60%。

   2、盈利能力提升，负债率降低财务费用减少，2025Q1毛利率达到17.64%，同比提升1.24pct。

   3、钻井业务工作量大幅改善，钻井平台作业4,889天，同比增加11.4%，日历天使用率89.5%，同比增加10.3个百分点。

   4、油田技术服务业务平稳增长，2024年毛利率为22.9%，同比上涨0.80pct，占总收入比重从2014年的29%提升至2024年的57%。

   5、海洋油气资源潜力巨大，中海油增储上产公司有望充分受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年EPS为0.81元、0.87元和0.92元，对应PE分别为16.61X、15.47X和14.66X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、国际油价大幅下跌；

   2、国际市场运营带来的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。