东睦股份(600114):25Q1业绩超预期,三大业务平台表现亮眼

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收14.59亿元，同比增长32.41%，环比下滑5%。

   2、25Q1实现归母净利润1.12亿元，同比增长37.61%，环比下滑7%。

   3、25Q1发放2024年终奖约2,165万元，加回奖金后业绩为1.32亿元。

   4、25Q1毛利率为21.95%，同比下滑2pct，环比下滑2.7pct，受淡旺季规模效应影响。

   5、25Q1 P&S业务收入6.26亿元，同比增长17.80%；SMC业务收入1.90亿元，同比增长5.68%；MIM业务收入6.34亿元，同比增长65.86%，其中折叠机铰链贡献重要增量。

   6、2024年公司实现主营业务收入51.04亿元，同比增长33.47%，三大新材料技术平台主营业务收入均创历史新高。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为5.97、7.27、9.17亿元，同比+50.43%/+21.79%/+26.08%，公司现价对应PE估值为21、17、13倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险、下游市场需求不及预期风险、原材料价格波动风险、大股东质押比例过高的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。