永泰能源(600157):煤炭主业以量补价,煤电协同稳步推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入283.57亿元，同比下降5.85%；归母净利润15.61亿元，同比下降31.12%。

   2、煤炭业务：2024年原煤产量1368.01万吨，同比增长5.46%；销量1368.31万吨，同比增长5.31%。商品煤吨煤售价669.93元/吨，同比下降23.21%。

   3、电力业务：2024年发电量412.6亿千瓦时，同比增长10.47%；上网电量391.23亿千瓦时，同比增长10.54%。

   4、煤电一体化项目海则滩煤矿计划2026年二季度完成三期工程建设，预计2027年全面投产，力争实现1000万吨产量。

   5、2024年公司现金分红比例为14.68%，2025年计划实现现金分红与回购股份总额占当年净利润30%以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为284/303/319亿元，归母净利润分别为16.27/21.52/27.18亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国内经济复苏力度不及预期；煤炭价格超预期下行；基建固定资产投资资金使用不及预期

  

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