集智股份(300553):深海科技基石+高端国产替代+机器人放量"吹哨人"

#核心观点：

   1、集智股份是国内全自动平衡机头部企业，在家电、汽车等电机生产领域具备高品牌知名度，客户涵盖博世、格力、美的等国内外龙头企业。

   2、公司积极向深海谛听、航空航天、机器人等领域开拓发展，目前逐步进入收获期。前期高费用率拖累或成为未来业绩弹性的潜在超预期项。

   3、公司谛听业务正逐步进入到产业化实施阶段，有望引领国产替代并逐步进入业绩放量收获期。

   4、公司在高速动平衡机领域实现从0到1的突破，有望打破海外企业在高速动平衡领域的垄断。

   5、公司开发的空心杯转子动平衡机、减速器转子动平衡机、行星滚柱丝杠动平衡机、丝杆自动校直机已顺利推向市场，有望充分享受国内人形机器人的大发展红利。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70亿元，同比增速分别为179.77%/81.09%/76.14%，当前股价对应的PE分别为82/46/26倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   人形机器人产业化不及预期、供应链导入不及预期、深海经济发展不及预期、市场空间测算偏差风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。