宇通客车(600066):业绩符合预期,行业内需、出海向好-2025年一季度业绩点评报告

#核心观点：

   1、公司2025年一季度业绩符合预期，营收64.2亿元，同比-3.0%，归母净利润7.6亿元，同比+14.9%。

   2、公司出口短期波动，2025Q1出口3.5米以上客车2057辆，同比下滑20.8%，新能源客车280辆，同比下滑36.9%。

   3、客车行业内需复苏，2025Q1行业共销售6米以上客车2.5万辆，同比增长13.6%，新能源0.9万辆，同比增长35.7%。

   4、公司作为行业龙头，有望持续受益于行业复苏和出海战略推进。

  

   #盈利预测与评级：

   给予目标价36.34元，维持增持评级。预计公司2025/2026/2027年的EPS为2.14/2.44/2.77元，给予公司2025年17倍PE。

  

   #风险提示：

   中大客行业国内需求恢复不及预期、海外贸易摩擦等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。