新奥股份(600803):核心利润稳定,资产重组推进-2025年一季度业绩点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入337.29亿元，同比减少1.4%；归母净利润9.76亿元，同比减少9.64%；扣非归母净利润9.89亿元，同比增长9.89%；核心利润10.83亿元，同比增加0.1%。

   2、分业务情况：天然气业务中零售/批发/平台交易气量分别+0.3%/+34.5%/-1.4%；工程建造与安装业务居民接驳户数同比-16.3%；基础设施运营业务舟山接收站接卸量同增28.6%；泛能业务销售量同增9.9%；智家业务客单价同比增加16.0%。

   3、公司计划私有化新奥能源并赴港上市，预计私有化完成后每股基本收益将从1.46元增加7%至1.56元。2024-2025年每股现金分红分别不低于1.03/1.14元；2026-2028年每年现金分红比例不少于当年归母核心利润的50%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润预测51.47/58.96/68.44亿元，同比+14.56%/+14.54%/+16.08%，EPS 1.66/1.90/2.21元，对应PE 12.1/10.6/9.1倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏不及预期、安全经营风险，汇率波动

  

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