柏诚股份(601133):收入、利润短暂承压,看好洁净室赛道景气度高增-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司收入10.37亿，同比-9.4%，归母净利润0.44亿，同比-20.6%，业绩承压主要系收入下滑及费用率提升。

   2、25Q1毛利率同比提升0.65pct至10.3%，期间费用率4.52%（同比+1.9pct），净利率4.26%（同比-0.6pct）。

   3、2024年新签订单54.18亿（同比+9.45%），半导体及泛半导体订单占比64.4%，新型显示类订单占比19.8%。

   4、公司在手订单充足，半导体国产替代有望推动行业上行，面板8.6代线资本开支规划带来需求扩容。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.54、3、3.46亿，对应PE为22、19、16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争加剧；项目实施&回款不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。