美畅股份(300861):短期经营业绩承压,大力布局钨丝金刚线

#核心观点：

   1、2024年公司营收22.71亿元，同比减少49.66%，归母净利润1.46亿元，同比减少90.84%。

   2、金刚石线业务销量12175.1万公里，同比下降5.37%；金刚线业务收入21.52亿元，同比下降51.53%，毛利率17.04%，同比下降34.71个百分点。

   3、公司大力布局钨丝金刚线业务，计划投资2.3亿元新建月产600万公里钨丝母线项目，建成后月产能达700万公里。

   4、2024年公司经营活动产生的现金流量净额16.12亿元，同比增长1421.39%，资产负债率仅8.63%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润1.21、2.57亿元，新增2027年盈利预测4.13亿元，对应的动态PE分别为68.5、32.2、20.1倍。维持公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）光伏行业需求受宏观经济、政策环境等诸多因素影响，存在光伏新增装机及金刚线市场需求不及预期的风险。

   2）对单一客户依赖程度较高和市占份额下降风险。

   3）行业竞争加剧和盈利水平不及预期风险。

  

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