登海种业(002041):粮价低迷致种子滞销积压,期待价格回暖支撑业绩-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、登海种业2024年营收12.46亿元，同比-19.74%，归母净利润0.57亿元，同比-77.86%，扣非净利润-0.24亿元，同比转亏。

   2、2025Q1营收1.63亿元，同比-30.04%，归母净利润0.25亿元，同比-18.37%。

   3、2024年公司销售毛利率28.13%，同比-0.64pct，销售净利率6.72%，同比-12.56pct。

   4、2024年公司研发费用同比增长24.79%至0.83亿元，研发费用率6.68%。

   5、2024年玉米种子营收10.73亿元，同比-20.78%，毛利率29.50%，同比+0.33pct。

   6、2024年公司计提存货跌价准备1.29亿元，主要系玉米种子滞销积压。

   7、登海685D、登海710D、登海533K合计3个转基因玉米品种通过初审。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润1.73/2.15/2.62亿元，EPS为0.20/0.24/0.30元，当前股价对应PE为52.4/42.2/34.7倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   商品粮价格波动风险，制种成本大幅度上升等。

  

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