金发科技(600143):改性塑料销量再创新高,海外业务本土化加速推进-2024年报及2025一季报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入605.14亿元，同比增长26.23%；归母净利润8.25亿元，同比增长160.36%。2025年一季度总营业收入156.66亿元，同比增长49.06%；归母净利润2.47亿元，同比增长138.2%。

   2、改性塑料/材料贸易/绿色石化产品/新材料产品板块营收占比分别为53.00%/20.44%/18.90%/6.04%，同比增长18.95%/61.77%/22.30%/15.73%。

   3、2024年公司改性塑料产成品销量255.15万吨，同比增长20.78%，其中汽车/家电/电子电工/新能源材料销量分别116/41.88/39.14/8.50万吨。

   4、海外业务实现产成品销量23.35万吨，同比增长29.51%，营收87.92亿元，占比14.53%。

   5、特种工程塑料主要产品销量2.39万吨，同比增长16.59%，年产1.5万吨LCP合成树脂项目预计2025年6月逐步投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.51/20.69/24.60亿元，当前股价对应2025-2027年PE为19.4/13.6/11.4倍。首次覆盖，给予公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业竞争加剧、新产能建设投产进度不及预期、汇兑风险、经济大幅下行等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。