齐鲁银行(601665):业绩保持高增,资产质量改善-2024年年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年、1Q25营收同比增速分别为+4.6%、+4.7%；归母净利润同比增速分别为+17.8%、16.5%。

   2、1Q25不良贷款率1.17%、环比下降2bp；拨备覆盖率324.1%、环比提高1.68pct。

   3、1Q25净利息收入同比增长7.9%，手续费及佣金净收入同比增长8.6%，占营收比重提升至12.2%。

   4、24年、1Q25贷款同比增速分别为+12.6%、+12.3%，对公贷款同比增速分别为15.5%、18.1%。

   5、2024年净息差为1.51%，同比下降23bp，生息资产收益率、计息负债付息率同比分别下降34bp、12bp。

   6、24年末对公贷款不良率0.95%，零售贷款不良率上升68bp至2%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计齐鲁银行2025-2027年归母净利润同比增速分别为16.9%、15.2%、14.9%，BVPS分别为9.45、10.80、12.36元/股。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏、实体需求恢复不及预期；信贷规模扩张不及预期；资产质量出现预期外大幅波动；行业净息差大幅收窄。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。