沃格光电(603773):业绩短期承压,玻璃基板带来第二成长曲线-深度研究

#核心观点：

   1、公司深耕光电玻璃精加工业务15年，是国内最早实现平板显示玻璃薄化、镀膜、切割技术产业化的企业之一。

   2、玻璃精加工主业随下游消费电子等行业需求回暖及新技术导入显现触底回升态势。

   3、玻璃基板在显示、半导体领域具备广阔替代场景，公司技术积累扎实，已实现TGV玻璃载板量产。

   4、据Prismark预期，未来玻璃基板市场CAGR达30%，在IC封装中渗透率将在3年内达30%，5年内超50%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营业收入分别为29.05、37.41、49.88亿元，同比+30.8%、+28.8%、+33.3%，归母净利润分别为0.73、1.48、2.35亿元。EPS分别为0.32、0.66、1.05元。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品产业化导入不及预期风险、市场竞争加剧风险、宏观经济风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。