金风科技(002202):Q1业绩高增,看好盈利持续修复-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收94.72亿元，同比+35.72%，归母净利润5.68亿元，同比+70.84%，高于预期。

   2、25Q1公司风机出货2.59GW，同比+80.16%，其中6MW及以上出货1.82GW，同比+168.39%。

   3、25Q1期间费用率为14.19%，同比-4.86pct，金融资产公允价值变动收益1.47亿元，同比+253.99%。

   4、截至25年3月底，公司在手订单51.09GW，同比+51.81%，海外订单6.91GW，同比+26.08%。

   5、24年12月风机投标均价为1527元/kW，环比+4.1%。

   6、截至25年3月底，公司全球自营风电场权益装机容量8.04GW，权益在建容量4.12GW。

   7、公司25年4月26日宣布股权回购计划，拟未来12个月内回购A股3-5亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司25-27年归母净利润为27.36/32.47/36.59亿元。给予A股25年16倍PE，目标价10.40元，维持"增持"评级；给予H股25年9.49倍PE，目标价6.57港元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策推进不及预期、风电新增装机不及预期。

  

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