广东宏大(002683):2024年实现归母净利润8.98亿元,同比增长25.39％-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收136.52亿元，同比增长17.61%，归母净利润8.98亿元，同比增长25.39%。

   2、矿服业务营收108.11亿元，同比增长21.01%，毛利率提升0.9pct至17.72%。露天矿山开采营收84.05亿元，同比增长25.86%；地下矿山开采营收24.07亿元，同比增长6.65%。国际市场营收13.56亿元，同比增长43.66%。

   3、民爆业务营收23.09亿元，同比增长1.18%，毛利率36.5%。公司通过收购扩大产能，炸药产能提升至69.95万吨，位居国内前列。

   4、防务装备板块营收3.5亿元，同比增长47.74%。军工行业需求复苏，公司完成江苏红光剩余46%股权收购，军贸业务有望进入兑现期。

   5、公司对军工集团控股比例提升至65%，军工集团成为控股子公司，未来或有望发展多样式武器装备。

   6、公司发展战略：打造全球影响力的矿服龙头、全国炸药产能占有率最高民爆龙头、全球知名军工企业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司归母净利润分别为10.97、13.27、16.16亿元，对应PE分别为22X、18X、15X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；军贸订单落地进度低于预期；资产重组进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。