长春高新(000661):业绩短期承压,创新转型静待收获-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入134.66亿元（-7.55%）；实现归母净利润25.83亿元（-43.01%）。

   2、2025Q1公司实现营业收入29.97亿元（-5.66%），实现归母净利润4.73亿元（-44.95%）。

   3、子公司金赛药业2024年实现收入106.71亿元（-3.73%）；实现归母净利润26.78亿元（-40.67%）。

   4、金赛药业长效产品收入占比提升，2024年生长激素长效剂型收入占比提升至约32%，25Q1进一步提升至约35%。

   5、公司2024年研发投入26.9亿元（+11.2%），研发投入占营收比例提升至19.97%。

   6、金赛药业多款产品已提交上市申请，9款新药进入临床阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润分别为25.5/27.5/30.1亿元，同比增长-1.2%/7.8/9.3%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   存量品种集采降价风险，产品销售不及预期风险，市场竞争加剧风险，临床进度不及预期风险，海外业务拓展不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。