鱼跃医疗(002223):血糖管理板块增速亮眼,国内出海双轮驱动-2024年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、鱼跃医疗2024年营业总收入75.66亿元，同比下降5.09%；归母净利润18.06亿元，同比下降24.63%。

   2、2025年一季度营业总收入24.36亿元，同比增长9.17%；归母净利润6.25亿元，同比下降5.26%。

   3、血糖管理板块表现亮眼，收入10.30亿元，同比增长40.20%；CGM产品加速更新迭代。

   4、海外业务收入9.49亿元，同比增长30.42%，正在加快海外国家核心产品的注册导入。

   5、研发投入持续强劲，24年研发费用率7.23%，同比提升0.90pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为23.22/27.03/29.87亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   销售不及预期、研发进度不及预期、管理风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。