重庆银行(601963):经营全面向好-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、重庆银行25Q1经营全面向好，盈利动能改善、资产质量向好。

   2、2025Q1营收同比增长5.3%，增速较24A提升1.8pc；归母净利润同比增长5.3%，增速较24A提升1.5pc。

   3、25Q1末不良率1.21%，环比下降4bp；拨备覆盖率248%，环比提升3pc。

   4、25Q1利息净收入同比高增28.1%，主要得益于息差水平回升和规模扩张提速。

   5、25Q1测算净息差1.52%，环比24A改善19bp，负债成本率2.32%，环比大幅改善23bp。

   6、25Q1末不良率环比下降4bp至1.21%，拨备覆盖率环比提升3pc至248%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计重庆银行2025-2027年归母净利润同比增长6.8%/7.9%/9.7%，给予目标估值2025年PB 0.72x，对应目标价11.85元/股，现价空间15%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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