帝尔激光(300776):激光设备收入盈利亮眼,激光龙头微蚀刻技术保持领先-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、激光设备收入盈利成长亮眼，2024年太阳能电池激光加工设备收入19.94亿元，同比+45.86%；毛利率45.86%，同比+3.56pcts。

   2、公司核心产品保持竞争优势，应用于TOPCon的激光诱导烧结（LIF）设备实现量产订单，应用于背接触电池（BC）的激光微蚀刻设备保持技术领先，2024年10月取得光伏龙头企业12.29亿元订单。

   3、持续加大研发投入，2024年研发人员553人，占公司总人数36.26%；研发费用2.83亿元，同比+12.73%。

   4、激光选择性减薄TCP设备实现TOPCon电池效率和组件功率稳定提升，已实现小批量应用；全新激光焊接工艺已交付量产样机。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为24.56、31.94、49.32亿元；2025-2027年归母净利润分别为7.17、9.19、11.33亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）光伏需求增长不及预期；2）新增订单不及预期；3）订单确认进度不及预期；4）信用减值风险；5）新技术进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。