北路智控(301195):收入稳健增长,化工与机器人业务空间广阔

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入11.29亿元，同比增长12.05%；归母净利润2.01亿元，同比下滑10.56%。1Q2025实现营业收入2.49亿元，同比增长10.41%；归母净利润0.42亿元，同比增长14.64%。

   2、1Q2025毛利率达43.61%，同比提升1.92pcts；销售、管理、研发费用率分别下降1.61pcts、1.81pcts、0.84pcts。

   3、公司持续横向拓展非煤矿山、化工等新领域，并创新性地开拓了井下无人驾驶业务。2024年底，公司井下无人驾驶矿卡成功研发落地，首个无人驾驶科研型项目已完成初步验收。

   4、公司与湖北兴发化工集团旗下兴顺新材料达成井下智能化运输合作协议，标志着无人驾驶业务在非煤矿山领域开始拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入13.87、16.83、20.39亿元，归母净利润2.75、3.47、4.23亿元。对应PE分别为15、12、10倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   政策支持力度不及预期；煤企投资意愿不及预期；新市场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。