云图控股(002539):2025年一季度业绩高增,拟投建贵港项目填补华南产能空白

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入57.12亿元（同比+15.28%），归母净利润2.54亿元（同比+18.99%），毛利率及净利率分别为11.69%和4.56%，同比分别上升2.1个百分点及0.23个百分点。

   2、2025年一季度复合肥、磷酸一铵及黄磷等价格均有不同程度上升，拉动公司业绩上行，二季度公司主营产品有望维持小幅涨价趋势。

   3、公司拟在广西贵港投资建设绿色化工新能源材料项目，以填补华南地区产能空白，扩大产业规模，提升公司的盈利能力和抗风险能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年盈利分别为8.53/9.72/11.19亿元，同比增长6.0%/14.0%/15.1%，对应EPS分别为0.71/0.80/0.93元，对应当前股价PE为11.2/9.8/8.5。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；下游需求不及预期；项目进度不及预期等。

  

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