生物股份(600201):业绩短期承压,持续创新厚积薄发-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收12.55亿元（-21.45%），归母净利润1.09亿元（-61.58%），净利润下滑主要由于行业竞争加剧、产品价格下降、毛利下滑及持续高强度研发投入。

   2、2025Q1营收3.52亿元（+1.06%），归母净利润0.76亿元（-27.57%），毛利率/净利率分别为54.53%/21.96%。

   3、公司大单品市占率稳固，猪圆环疫苗市占率达23%，布疫苗市占率达40%。

   4、2024年研发投入1.79亿元，占营收14.25%，取得多个重要单品生产文号，并申报全球首个猫传腹mRNA疫苗。

   5、非瘟亚单位疫苗安全性及有效性达到规定标准，正有序推进评审。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.51/3.48/4.48亿元，对应EPS分别为0.22/0.31/0.40元，当前股价对应PE为31.4/22.6/17.5倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   猪价上涨不及预期，非瘟疫苗研发不及预期，市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。