方正科技(600601):聚焦高端领域,长期成长无虞-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度，公司实现营业收入9.52亿元，同比增长23.68%。

   2、实现归母净利润0.78亿元，同比增长2.04%。

   3、2025年一季度公司毛利率和净利率分别为21.91%和8.25%，分别同比+2.70pct和-1.75pct。

   4、AI为行业长期增长驱动力，相关PCB需求保持良好增长。

   5、公司专注PCB核心主业，以中高端HDI板、高多层板为核心产品，加大布局AI服务器、光模块、交换机等新兴市场的高附加值领域。

   6、公司持续与行业龙头企业保持紧密合作，深度优化服务器领域产品结构，积极配合终端客户进行服务器产品的开发工作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司将实现归母净利润3.46亿元、4.34亿元和5.41亿元，对应当前股价PE分别为52.39倍、41.81倍和33.52倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、技术创新不及预期；

   2、下游需求增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。