长安汽车(000625):预计自主新能源品牌盈利改善,推进智能化及海外布局-季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入1597.33亿元，同比增长5.6%；归母净利润73.21亿元，同比减少35.4%。

   2、2025年1季度营业收入341.61亿元，同比减少7.7%；归母净利润13.53亿元，同比增长16.8%。

   3、2024年毛利率14.9%，同比下降2.3个百分点；2025年1季度毛利率13.9%，同比提升1.1个百分点。

   4、2024年/2025年1季度深蓝汽车销量24.39/6.77万辆，同比增长78.1%/68.9%；阿维塔销量7.36/2.45万辆，同比增长166.8%/68.5%。

   5、2024年/2025年1季度公司新能源车销量73.5/19.4万辆，同比增长52.8%/48.8%。

   6、2025年将推出7款新能源产品并完成3款产品焕新，海外市场导入12款产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润80.30、94.71、113.13亿元，可比公司25年平均PE估值21倍，目标价17.01元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。