家家悦(603708):2025Q1经营业绩稳健,计划加快门店调改升级-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2024年营收182.56亿元（同比+2.8%），归母净利润1.32亿元（-3.3%）；2025Q1营收49.41亿元（-4.8%），归母净利润1.42亿元（-3.6%）。

   2、分地区看，2024年山东/山东省外地区主营收入分别为139.3亿元（+2.2%）/29.3亿元（+7.3%），毛利率分别为19.1%（-0.5pct）/18.7%（-0.6pct）。

   3、分产品看，生鲜/食品化洗/百货主营收入分别为76.1亿元（+8.0%）/87.0亿元（+0.2%）/5.4亿元（-12.3%），毛利率分别为17.8%（+0.1pct）/19.2%（-0.7pct）/33.6%（-2.0pct）。

   4、2024年公司毛利率为23.3%（-0.6pct），净利率为0.7%（-0.1pct）。

   5、2024年新开门店140家，2025年计划加快门店调改升级，从规模零售转向品质零售。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.01/2.56/3.08亿元，对应EPS为0.31/0.40/0.48元，当前股价对应PE为36.2/28.5/23.6倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   消费恢复不及预期、市场竞争加剧、收购整合效果不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。