齐鲁银行(601665):资产质量持续向好,分红比例提升至28％-季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收125亿元（+4.55%），归母净利润50亿元（+17.77%）；2025Q1营收32亿元（+4.72%），归母净利润14亿元（+16.47%）。

   2、25Q1净息差降幅收窄至3bps，负债端成本改善明显：企业/个人存款成本率分别下降6bps/8bps至1.64%/2.36%。

   3、资产质量持续优化：25Q1不良率1.17%（-2bps），拨备覆盖率324.06%（+1.7pc），24年不良生成率0.60%（-15bps）。

   4、信贷规模扩张：25Q1贷款总额3577亿元（+12.60%），单季度净增205亿元（同比多增30亿元）。

   5、分红比例提升至27.62%（2023年26.73%）。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年归母净利润预测为57.76/65.54/73.44亿元，增速15.83%/13.48%/12.04%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行；消费复苏不及预期；资产质量进一步恶化。

  

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