苏泊尔(002032):2025Q1内外销增长稳健,盈利能力稳定-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收57.86亿元（同比+7.59%），归母净利润4.97亿元（+5.82%），扣非净利润4.84亿元（+4.98%）。

   2、2025Q1内外销增长稳健，外销受关税影响小，内销受益于以旧换新政策，预计全年外销增长仍有保障。

   3、2025Q1公司毛利率23.91%（同口径下同比+0.1pct），销售费用率管控效果良好，净利率8.59%（-0.07pct），盈利能力维持稳定。

   4、预计2025~2027年归母净利润为24.43/25.99/27.69亿元，对应EPS为3.05/3.24/3.46元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归母净利润为24.43/25.99/27.69亿元，对应EPS为3.05/3.24/3.46元，当前股价对应PE为18.2/17.1/16.0倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   SEB订单兑现不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。