华夏航空(002928):2024年业绩扭亏为盈,支线航空未来可期

#核心观点：

   1、华夏航空2024年实现营业收入66.96亿元，同比增长29.98%；归母净利润2.68亿元，扭亏为盈。2025年第一季度营业收入17.74亿元，同比增长9.78%；归母净利润0.82亿元，同比增长232.31%。

   2、公司积极推动航班量增长，提升机队利用率。2024年整体ASK同比增长33.21%，RPK同比增长40.72%，客座率同比提升4.25pct；2025年第一季度ASK同比增长23.73%，RPK同比增长28.08%，客座率同比提升2.71pct。

   3、截至2025年3月，公司总机队规模达到77架，同比增长6.9%。

   4、2024年公司营业成本65.78亿元，同比增长19.32%；单位ASK成本0.425元，同比下降10.42%。

   5、2024年公司其他收益12.93亿元，同比增长144.78%；2025年第一季度其他收益3.63亿元，同比增长47.79%。

  

   #盈利预测与评级：

   调整后2025-2026年盈利预测分别为6.24亿元、9.77亿元，新增2027年盈利预测为12.00亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下滑，需求恢复不及预期；航空油价、汇率向不利方向变化；航空安全事故风险；补贴政策发生变化。

  

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