精测电子(300567):半导体业务持续增长,显示板块静待周期回暖

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入25.65亿元，同比+5.59%；归母净利润-0.98亿元，同比-165.02%。

   2、25Q1公司实现营业收入6.89亿元，同比+64.92%；归母净利润0.38亿元，同比+336.06%。

   3、2024年公司整体毛利率为39.97%，同比-8.98 pcts；销售/管理/研发费用率分别为7.31%/12.01%/28.23%。

   4、显示领域：24年营收15.91亿元，同比-8.98%；毛利率38.36%，同比下降9.02个百分点。

   5、半导体领域：24年营收7.68亿元，同比+94.65%；在手订单16.68亿元，占公司整体订单的58.65%。

   6、新能源领域：24年营收1.67亿元，同比-30.71%；毛利率30.81%，同比下滑4.54个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为36.68亿元、44.75亿元、52.94亿元，归母净利润分别为2.24亿元、3.62亿元、5.68亿元。给予公司2025年5.2倍PS，对应目标价68.18元/股，给予"增持-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   新品研发&产业化不及预期；面板行业周期性波动；新能源行业扩产不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。