思特威(688213):智能手机业务贡献主要增长,高端旗舰款产品收入占比过半

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入59.68亿元/+108.87%，归母净利润3.93亿元/+2,662.76%。2025Q1实现营收17.50亿元/+108.94%，归母净利润1.91亿元/+1,264.97%。

   2、智能手机业务收入显著增长，2024年实现收入32.91亿元/+269.05%，收入占比55.15%。高端旗舰手机产品在智能手机业务中营收占比超过50%。

   3、汽车电子业务收入5.27亿元/+79.09%，收入占比8.83%。多款车规级CIS出货量大幅上升，已在多家主车厂量产。

   4、智慧安防业务收入21.50亿元/+28.64%，收入占比36.03%，继续保持全球市场领先地位。

   5、2024年公司整体毛利率为21.09%/+1.13pcts；2025Q1整体毛利率22.79%/+1.53pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别82.02/103.25/127.72亿元，归母公司净利润分别8.35/12.04/16.86亿元，对应EPS为2.08/3.0/4.20元。调整为"增持-A"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境及行业周期风险、市场竞争风险、供应商集中度较高与其产能利用率周期性波动的风险、产品应用领域拓展速度不及预期的风险、汇率波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。