广厦环能(873703):2024年盈利大幅提升,2025年Q1受下游建设周期拖累

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入稳步提升，达到5.41亿元，同比增长3.17%，较2023年增速下降6.97个百分点；2025年第一季度公司营收同比大幅度萎缩，仅达到0.60亿元，较2024年同期下降62.06%。

   2、2024年期间费用率由2023年的13.37%小幅降至12.60%；2025年第一季度期间费用率同比大幅度提升，由2024年Q1的9.70%增长至24.41%。

   3、2024年归母净利润大幅提升22.71%，达到了1.54亿元；2025年Q1归母净利润大幅度下滑61.37%，与营业收入降幅基本一致。

   4、公司在下游新领域、新产品等方面的市场开拓以及国家鼓励绿色低碳、节能减排的政策方案的推出落实，将为公司未来的业绩稳步增长提供动力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年的营收将分别达到5.76亿元、6.13亿元、6.51亿元，同比分别增长6.53%、6.33%、6.23%；归母净利润将分别达到1.60亿元、1.73亿元、1.95亿元，同比分别增长3.79%、7.94%、12.83%，对应2025~2027年PE分别为18.56倍、17.19倍、15.24倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   我国鼓励绿色低碳、节能减排等方面的政策方面落实不及预期的风险；美国关税战影响我国宏观经济发展预期的风险；公司新产品、新领域市场开拓不及预期的风险；其他宏观性、市场性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。