捷佳伟创(300724):24年利润高增,在手现金充裕-年报点评

#核心观点：

   1、24年公司收入188.87亿元，同比+116.26%；归母净利27.64亿元，同比+69.18%；扣非归母净利25.66亿元，同比+68.23%。

   2、25Q1公司收入40.99亿元，同比+58.95%；归母净利润7.08亿元，同比+22.42%；扣非归母净利6.37亿元，同比+15.49%。

   3、25Q1货币资金+交易性金融资产超105亿元，现金流韧性有望延续。

   4、25Q1公司毛利率27.52%，同比/环比-5.42pp/+3.60pp，净利率17.28%，同比/环比-5.21pp/+2.64pp。

   5、公司光伏设备实现了TOPCon/HJT/XBC/钙钛矿等技术路线全覆盖布局，半导体和锂电领域拓展完善平台化布局。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司25-26年归母净利润(-27.85%/-50.76%)为20.92/14.52亿元，预计27年归母净利为13.01亿元。给予公司25年11倍PE，目标价为66.22元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客户扩产或海外需求不及预期，设备验收放缓，行业竞争加剧。

  

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