爱施德(002416):聚焦核心业务稳健经营,智算服务开辟第二增长曲线

#核心观点：

   1、公司2024年及2025年一季度业绩低于预期，营业收入和净利润均同比下降。

   2、线下渠道稳步推进，数字化建设助力销售服务网络扩展，各业务板块门店数量和零售销售规模增长显著。

   3、引入AI技术提升效率，自有品牌建设取得进展，年销售额同比增长超125%。

   4、核心盈利能力提升，毛利率同比上升，财务费用降低，现金流状况健康。

   5、入局智算服务领域，与枭毅科技合作设立合资公司，聚焦智算集群业务和AI智能体解决方案业务，开辟新业绩增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   小幅下调25-26年归母净利润预测至7.08/8.48亿元（原值为8.10/8.68亿元），新增27年归母净利润预测为9.84亿元，对应25-27年PE为20/17/15倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   手机销售不达预期；智算服务业务拓展不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。