河钢资源(000923):铁矿石价格影响公司业绩、铜二期产量逐步提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入55.82亿元，同比减少4.86%；归母净利润5.66亿元，同比减少37.95%；扣非净利润5.65亿元，同比减少39.09%。

   2、2024年公司金属铜产量2.48万吨，同比提高4%；磁铁矿产量932.43万吨，同比提高66%；蛭石年产量16.32万吨，与去年同期基本持平。

   3、公司磁铁矿资源储量丰富，品质优良，现有约1.3亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%，经简单加工可提升至62.5%-64.5%。

   4、铜二期项目于2024年投产，预计2026年实现满产，达产后可年产金属铜7万吨，运营期限15年，将大幅提升公司业绩。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为53.94/64.73/75.74亿元，归母净利润分别为6.22/8.86/12.18亿元。给予公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   全球钢铁产量不及预期，导致对铁矿石需求不足的风险；公司发运能力不及预期的风险；铜二期项目进度不及预期的风险；业绩预测和估值判断不及预期的风险。

  

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