晶盛机电(300316):光伏设备材料业绩承压,半导体业务快速推进

#核心观点：

   1、晶盛机电2024年实现营业收入175.8亿元，同比减少2.3%，归母净利润25.1亿元，同比减少44.9%。

   2、2024年公司销售毛利率33.4%，同比下降8.3pct，销售净利率15.2%，同比下降14.4pct。

   3、设备及其服务业务实现营业收入133.6亿元，同比增长4.3%，毛利率36.4%，同比下降2.5pct。

   4、材料业务实现营业收入33.5亿元，同比减少19.6%，毛利率28.7%，同比下降27.4pct。

   5、公司加速推进半导体装备国产替代市场进程，采取材料装备双轮驱动策略。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为168.3/183.3/208.0亿元，同比增速分别为-4.3%/8.9%/13.5%；归母净利润分别为24.0/26.2/32.8亿元，同比增速分别为-4.4%/9.3%/24.9%。EPS分别为1.83/2.00/2.50元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   光伏供给侧调整速度低于预期；材料产品价格波动；国产替代进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。