欣旺达(300207):消费电池基本面向上,动力规模持续增长

#核心观点：

   1、2024年公司收入560.2亿元，同比增长17.1%；归母净利润14.7亿元，同比增长36.4%；扣非归母净利润16.1亿元，同比增长65.0%。

   2、24Q4收入177.4亿元，同比增长31.0%，环比增长23.6%；归母净利润2.6亿元，同比下降6.1%，环比下降34.1%；扣非归母净利润4.4亿元，同比增长21.8%，环比增长25.6%。

   3、消费电池业务毛利率17.7%，同比提升2.7个百分点，主要受益于自有电芯导入头部客户和自供比例提升。

   4、动力电池出货量25.3GWh，同比增长116.9%；收入151.4亿元，同比增长40.2%。储能系统装机量8.9GWh，同比增长107%；收入18.9亿元，同比增长70.2%。

   5、公司在固态电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池等先进电池产品方面持续投入研发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润21.4/25.5/30.1亿元，对应PE估值16/14/11倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，下游需求复苏不及预期，储能业务开展不及预期，研报使用信息数据更新不及时的风险。

  

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