重庆百货(600729):业绩符合预期,延续较高比例分红-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收171.39亿元，同比下降9.75%；归母净利润13.15亿元，同比增长0.46%；扣非归母净利润12.28亿元，同比增长8.76%；经营活动现金流净额20.23亿元，同比增长35.54%。

   2、2024年公司拟每股派发现金红利1.3622元（含税），现金分红总额6亿元，分红率45.64%。

   3、零售主业围绕"六大卖场"进行业态融合和差异化调改：百货业态收入17.7亿元，同比下降12.16%；超市业态收入61.6亿元，同比下降0.31%；电器业态收入33.03亿元，同比增长12.85%；汽贸业态收入42.9亿元，同比下降29.51%。

   4、2024年公司对联营及合营企业投资收益7.08亿元，同比增长15%，主要来自参股马上消费金融的投资收益（马上消费2024年净利润22.8亿元）。

   5、2024年公司非经常性损益0.87亿元，其中来自马上消费的非经常性损益0.45亿元，处置投资性房地产收益0.31亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年营收分别为180/185/190亿元，同比+5%/+3%/+2.5%；归母净利润分别为13.63/14.07/14.43亿元，同比+4%/+3%/+3%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   门店调改&新业态推进不及预期，终端消费需求恢复不及预期，马上消费金融业绩增长不及预期，区域竞争加剧等。

  

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