中国巨石(600176):业绩落于快报区间上沿,盈利继续修复-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1单季度收入44.79亿元，同比+32.4%，归母净利润7.30亿元，同比+108.5%，扣非归母净利润7.44亿元，同比+342.5%。

   2、粗纱方面：25Q1全国缠绕直接纱2400tex均价为3766元/吨，同比+22.3%、环比+2.3%；25Q1期末库存39.22亿元，环比24Q4减少6.7%；25Q1扣非归母净利7.44亿元，24Q4为6.32亿元。

   3、电子布方面：25Q1行业7628电子布均价约4.14元/米，同比+22.8%、环比+1.8%。

   4、25Q1巨石单季度毛利率30.53%，较24Q1底部毛利率回升10.40pct，环比24Q4继续回升1.95pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.31、42.10和45.90亿元，现价对应PE分别为14x、11x、10x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行波动风险；风电需求不及预期；行业产能投放超预期；原材料价格大幅波动。

  

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