精工科技(002006):业绩短期承压,再生新材料开启第二增长曲线-2024年年报点评

#核心观点：

   1、建机行业营收、利润指标双增长，轻纺专用设备贡献最大营收增速，2024年轻纺专用设备营收同比增长118.03%。

   2、高营收占比碳纤维、纺织机械业务毛利率下滑，综合毛利率、净利率承压，2024年整体毛利率/净利率为29.21%/8.50%，同比-3.24/-3.42pct。

   3、切入资源循环再生装备行业顺利，绿色再生新材料业务确立为第二大增长曲线，2024年聚酯循环再生装备营收占比12.01%，毛利率19.96%。

   4、期间费用率增长、高营收占比业务毛利率下滑、核心业务碳纤维行业阶段性供需失衡、客户合同执行率不及预期等因素导致2024年归母净利润短期承压。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为23.10、30.66、38.25亿元，同比增长分别为33.6%、32.7%、24.8%。归母净利润分别为3.63、5.08、7.14亿元，同比增长分别为147.3%、39.9%、40.4%，对应EPS分别为0.70、0.98、1.37元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   碳纤维新增产能闲置、需求不及预期风险；行业竞争格局恶化的风险；宏观经济及行业周期性波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。